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10.2020

識破盲點助大家理清股權倉位以及數手花等技術操作

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識破盲點助大家理清股權倉位以及數手花等技術操作

之前跟大家討論過到底有什麼公開資訊方便攝取金融知識或資料以作出做更好的決策幫大家賺取可觀的回報增加贏錢機會率早前談及兩個公開資訊途徑是值得參考的第一是港交所的資料其實單是港交所可談十多集我只撮要一些重要資訊來談有一點是需要說的通告未必要特別詳述大家只要識字都會看得懂到底內容是什麼當然有些字眼比較深奧但看得多也會熟練或Google找到答案故通告系統是比較完善但哪些系統比較遜色?就是披露易系統裏面有一個披露權益這個可以說是頗不完善第一點是它們上載的資料在格式上未有統一規範好是公司秘書或董事或公司法律顧問上載最新披露權益大家上載方式各有不同自然存在落差剛才我解說的上載單位是從上市公司層面出發有部份人可用自己方式上載例如芋人買入某公司股票達百分之5須通知某公司某人亦可自己上載故系統是頗隨便的故不一定由上市公司上載某人與上市公司沒關係只不過是投資了百分之5但根據現有法例需要上報給公眾看到但某人跟公司是完全沒關係只因他持股量多於百分之5因各人有不同規範故變相上載格式存在問題另外有些公開披露權益可能已過期但不會有人刻意把過期資訊重新整理或刪除仍會保存給大家看為披露權益帶來頗多謬誤現舉一個例子如一間公司賣殼洽談過程已知道買家是誰當在通告說明買家身份同時在披露權益也須公佈買家其他資料如價錢也披露但其實交易還未完成的當交易因故告吹時通告雖會說明交易取消但在披露權益層面上通常沒人會刪除舊的洽談內容當有部份不知就裏的人會奇怪為何多了新股東其實只是之前洽談賣殼但忘了刪除資訊對一些胡塗散戶或投資者使用該系統或會十分頭痛因舊有的資料並沒刪除便帶來訊息混亂這是其中一個重要地方須小心怎樣看最準確的股權變動?當公司有重大事件會更新一份公司資料報表內容是公司資料公佈會描述股權持有量這個較準確但也偶有手民之誤最準確的當然是年報或半年結的公報因年報是幾乎不會出錯的因有整個團體包括會計師、核數師等一起處理出錯的機會相對上較披露權益犯錯的機會少在年報要看回股東結構看期間有否供股、配股或引入新投資者等憑此為出發點再作推敲這才是最準確的也是無可辯駁的而最準確的股東權益應是公司註冊資料但一般散戶投資者不會無端查冊雖然那是百分之百準確但不是最方便措施故最方便的方法是從之前提及的竅門找最好的處理方法另外有關披露權益的問題在於當中有重複情況例如部份人不用真正名字持有一間公司可能先成立一間公司如叫公司A再持有上市公司但在披露權益角度上例如本人渾水成立了公司A持有上市公司B如翻查上市公司B的披露權益會看到渾水A有一間公司同時我名下的公司亦存在大家便會思考到底渾水如持有百分之20股權公司A另又持有百分之20股權豈非渾水加公司A共持股百分之40?實際上不是的我跟公司A是同一個身份但披露權益有點奇怪內容會同時顯示持有人和最終受益人的資料變相是會重疊資料所以在看股權時愈看愈多甚至超逾百分之百這是不合理的正常公司只有百分百股權再分配給其他人持有但為何計算出來有百分之200正因有股東非以真實姓名持股他們會自己成立公司再用公司名義持股但披露權益既要披露公司也要披露人名所以會愈加愈多這是其中一個謬誤須留意另一個謬誤是賣殼時或涉及可換股債券或一些衍生工具權益怎樣計算衍生工具權益?

它是頗特別的如買入了可換股債券但我不行使權力把債轉股技術上我在公司是沒發言權和股份的但當可換股債券持有人儘管還未換股但潛在衍生權益還是要披露因此有人或持有百分之1000的股票其實他是沒有行使股權的若行使才會按股權變動問題是衍生權益也要先上報這點也帶來麻煩的有時又見有人持百分之999.9權益因為當行使股權時分子增加之時分母也同時增加但披露權益系統不會計算分母增加的比例永遠只用最舊股本作分母計算當可換股債券增加並再行使時只用舊有比例計算這是計算不到最新的股權變化所以可換股債券權益在披露權益上是一個大盲點這點大家也要小心另披露權益有時是公佈不到大家想得到的資訊根據現時上市規則譬如持有股票俗稱是長倉當然要公佈但持短倉或做了抵押理應也要公佈但有時會看到奇怪的情況例如有一大股東他持長倉百分之70的股票但有百分之0.65短倉當中如何解讀實在令人摸不着頭腦為何持長倉百分之70同時又有百分之0.65短倉其實有可能是大股東跟一些金融機構如投資銀行簽下了一些場外對賭協議當中或涉及短倉或空倉並需公佈但外間不會知道對賭協議的內容內容可能有認沽或認購期權亦是對賭協議但大家永遠都不知道對賭協議是用了什麼性質或用了什麼衍生工具我們只能模糊看到某人持長倉但又空倉了部份股票所以披露權益存在頗多盲點須留意另一個披露易重要項目是CCASS即中央結算系統該系統近日有新進化因在一年半載前只能看到香港券商的股權活動但後來因多了深港通、滬港通雖仍看不到大陸券商變動但可看到券商股票綜合大數看到大媽買了多少雖看不到大媽用什麼倉買入但可知道她們總共買入多少這算是中央結算系統的進步希望今集的資訊並教大家識破當中盲點可助大家理清股權倉位以及數手花等技術操作今集節目時間到了希望下次可見到大家大家可訂閱Sky Finance的YouTube頻道及Facebook專頁下集再見我是渾水

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發表於2020.10.16
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