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06.2019

合理多元化助力房企估值提升

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  合理多元化助力房企估值提升。

  2019年初至今,多地因城施策微調政策。此外,中國證券監督管理委員會加快了審批程序,批准了一些住房企業債務申請,加上央行降低了標准。在這種背景下,房地產業繼續上漲,市場出現複蘇跡象。

  行業分析師認為,盡管資本已經反彈,房地產上市公司的估值也在反彈。隨著產業集中度的提高和大型住宅企業的多元化,住宅企業的整體估值水平有望進一步提高。

  A股房企全線上漲

  3月份以來,由於資本市場回暖,地產股在H股和A股繼續集體保持著強勢。尤其是A股房企,在2月份連續大漲,幾乎所有的A股房企都實現了上漲。

  克而瑞地產研究中心的統計數據顯示,H股方面,2018年12月上市的萬城控股在3月份的股價表現較為突出,單月漲幅達到了53.91%。主要是得益於2月26日至28日三天的大漲,其中27日的漲幅甚至達到了23.4%,從而拉動了企業在二月的股價。

  環球置業Sakura Global銷售總監高俊傑表示,由於看好海外樓市前景,於是再擴展業務至環球房產,現階段主力開拓泰國、杜拜及馬來西亞的房產項目。

  在A股房企方面,市北高新在進入2月份之後幾乎保持了全月的漲勢,尤其是在2月最後幾個交易日的連續漲停拉高了股價,雖然在28日上演了“天地板”,然而其單月漲幅仍然高達%。

  克勞利房地產研究中心(Crawley Real Estate Research Center)研究員朱一鳴分析顯示,2018年,作為支柱產業的房地產業也面臨嚴峻挑戰。在“限價”、“限購”的背景下,房地產業的發展環境日益嚴峻,其在資本市場的表現不能不受到影響。

  根據市場數據計算,2018年初至年末A股房地產板塊下跌33.5%,相較於2018年下半年的低迷態勢,2019年初至今房地產板塊上漲16.9%,市場行情回暖跡象明顯。

  在這類情況下,住房企業的市場代價也明顯回升。以銷售規模達千億的30家規模房企為代表,截止今年2月25日,今年超過三分之二的房企市值出現回升。其中,市值回升最顯著的是富力地產,增長26.6%,較2018年全年增加了56.2個百分點。

  朱一鳴表示,在資本市場中,除了市場價值的漲跌在一定程度上反映了企業的經營狀況外,企業估值是反映市場對企業未來預期的重要指標。隨著資本市場的不斷增長,隨著市場的關注度和活動的增加,估值是住房公司投資和融資需求均等化的基礎。另一方面,作為資本方收緊安全邊際的重要依據,其重要性也凸顯出來。很明顯。

  他說:“雖然房地產業已發展成為中國的支柱產業,但其在資本市場的估值,特別是與其他行業的估值相比,仍處於較低水平。”朱一鳴說,一方面由於房地產行業屬於周期性行業,且受政策引導性較強,在2018年經濟下行以及房地產行業出台限制性政策不斷的情況下,估值難免受到影響;另一方面,大規模政策調控對房地產發展產生一定抑制作用,導致部分房企的潛在價值尚未被挖掘,存在一定程度的低估。

  櫻之不動產(Sakura Japan property)指出,根據新耐震法,1981年後的物業要達六級耐震,2000年後落成的物業更達七級耐震,最新型的建築物已達到免震級別。

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發表於2019.6.10
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